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Bilan mensuel de la BOURSE
Janvier 2026: les métaux précieux ont pris toute la place
En janvier, l’indice américain S&P 500 a monté de 1,5%, l’indice canadien S&P/TSX Composite, de 0,8%, et l’indice des actions internationales, de 0,6%.
La progression des cours de l’or et de l’argent a suivi durant le mois un parcours un peu déroutant: ils ont d’abord connu une hausse exponentielle, suivie d’une chute brutale le dernier jour du mois.
Ce texte a été rédigé par Anthony Ménard, CFA, vice-président de la gestion des données chez Inovestor.
Au terme de la période de 12 mois terminée le 30 janvier:
- Les actions internationales, représentées par l’indice MSCI ACWI ex USA, ont augmenté de 35,6%.
- Le S&P/TSX a monté de 28,3%.
- Le S&P 500 a monté de 16,3%.
En janvier, les secteurs les plus performants à la Bourse de Toronto (TSX) ont été l’énergie, les matériaux et les télécommunications, en hausse de respectivement 11,2%, 8,9% et 3,7%.
Les secteurs les moins performants ont été les technologies de l’information, la santé et la consommation discrétionnaire, en baisse de respectivement 15,8%, 6,3% et 4,4%.
Les États-Unis relancent les tensions géopolitiques
Le début de l’année a été ponctué par plusieurs prises de position du président américain concernant le Venezuela, Cuba et le Groenland, ravivant les tensions diplomatiques sur plusieurs fronts.
Ce retour de l’incertitude géopolitique a favorisé l’intérêt, déjà relativement élevé, pour les métaux précieux, qui tendent à attirer les investisseurs lorsque le climat international se détériore.
Métaux précieux: de l’euphorie à l’écrasement
L’or et l’argent avaient connu une envolée spectaculaire en janvier. Ils avaient atteint le 29 janvier respectivement plus de 5 580 $US et 120 $US.
Cela représentait des hausses pendant le mois de plus de 25% pour l’or et presque 50% pour l’argent.
Mais subitement, le 30 janvier, l’argent a enregistré son deuxième pire rendement journalier de l’histoire et l’or, son quatrième pire rendement journalier.
En une seule journée:
- le cours de l’argent a plongé de 26,8%;
- et celui de l’or, de 9,2%.
Que s’est-il passé?
Donald Trump a annoncé qu’il avait choisi Kevin Warsh comme successeur de Jerome Powell à la tête de la Réserve fédérale américaine.
- Warsh est historiquement associé à une approche restrictive en matière de politique monétaire
- Cette approche serait défavorable à l’or.
La fin de mois est souvent une période de rééquilibrage des portefeuilles institutionnels.
Parce qu’il y avait eu une forte hausse du cours des métaux pendant le mois, des investisseurs en ont certainement vendu pour rééquilibrer leur portefeuille.
Ces ajustements ont pu exercer une brusque pression à la baisse du cours de l’or et de l’argent.
Inflation et chômage
Au Canada, l’inflation sur 12 mois est passée de 2,2% en novembre à 2,4% en décembre.
L’inflation excluant l’énergie et les aliments, une mesure que la Banque du Canada suit de près, était en décembre à 2,8%.
- Elle n’avait pas beaucoup fluctué depuis février 2025.
Ce constat laisse peu de flexibilité à la banque centrale pour diminuer les taux d’intérêt.
En effet, la cible de la Banque du Canada correspond à l’inflation traditionnelle, soit entre 1 et 3%.
- Or on se trouve toujours dans le haut de cet intervalle.
Le taux de chômage au Canada est passé de 6,5% en novembre à 6,8% en décembre.
Si l’on exclut le mois de novembre, le taux de chômage est revenu près de son niveau observé depuis avril 2025, soit entre 6,9% et 7,1%.
Taux d’intérêt
Le 28 janvier, la Banque du Canada a maintenu son taux directeur à 2,25%.
- L’économie évolue comme prévu par l’institution.
- Elle juge que le taux directeur actuel demeure approprié.
Anthony Ménard supervise l’intégration et la transformation des données dans les produits d’Inovestor, une fintech montréalaise proposant des outils d’investissement à des conseillers financiers et gestionnaires de portefeuille.