Bilan 2025: malgré les tensions politiques, les bourses mondiales se sont enflammées

Ce texte a été rédigé par Anthony Ménard, CFA, vice-président de la gestion des données chez Inovestor.

En 2025, le secteur du TSX qui s’est le plus démarqué a été celui des matériaux, en hausse de 100,6%.

Il a été suivi par les compagnies financières et la consommation discrétionnaire, en hausse de respectivement 35,3% et 28,2%.

À l’opposé, les trois secteurs qui ont le moins bien performé ont été:

• la santé, qui a perdu 14,9%;
• l’industrie, qui a progressé modestement de 1,9%;
• les télécommunications, qui ont connu une hausse respectable de 11%.

Les métaux précieux au premier rang

Les métaux précieux ont alimenté en grande partie la bonne performance du TSX.

 À titre d’exemple, le segment des minières d’or a bondi de 146,2% en 2025.

Cette envolée s’explique principalement par la forte hausse du cours des métaux précieux dans un contexte géopolitique tendu, où l’or et l’argent ont regagné la faveur des investisseurs. En 2025 :

• la valeur de l’or a grimpé de 64,9%;
• celle l’argent a explosé, de 147,2%.

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Les actions internationales devancent les actions américaines

Alors que l’arrivée au pouvoir de Donald Trump début 2025 et ses politiques protectionnistes laissaient présager un rapatriement massif des capitaux vers le pays de l’Oncle Sam, c’est exactement l’inverse qui s’est produit.

Les «sept magnifiques» – Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet (Google), Meta, Tesla et Nvidia – se sont essoufflés.

Mais ils ne sont pas les principaux responsables du fait que la bourse américaine a donné un rendement plus faible que l’ensemble des autres bourses.

• Ainsi, Google et Nvidia ont produit un rendement de respectivement 65,4% et 38,9%, soit plus que le S&P 500.
• La moyenne des gains réalisés par les titres du S&P 500 (non pondérée par leur capitalisation boursière) a été de 12%.

Après ces avancées boursières, Nvidia est devenu la première société à valoir plus de 5 billions (5000 milliards) de dollars américains, avant de retomber sous ce seuil.

Taux d’intérêt

Le taux directeur de la Banque du Canada a débuté l’année à 3,25%. Il est progressivement descendu à 2,25%.

Le taux d’intérêt actuel contraste avec celui d’il y a un an et demi:

• il était alors de 5%.

Inflation et chômage
En 2025, au Canada, l’inflation sur 12 mois est restée sous contrôle.

• Elle a augmenté légèrement, passant de 1,9% à 2,2%.

Le taux de chômage est passé de 6,9% à 6,5%, une certaine amélioration.

• Les gains d’emploi restent fragiles, mais montrent plusieurs signes encourageants
• De plus, l’emploi profite d’un vent arrière grâce aux baisses de taux d’intérêt enregistrées de 2025.

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Quoi surveiller en 2026?

La renégociation de l’ACEUM (Accord Canada–États-Unis-Mexique);

la poursuite des investissements en intelligence artificielle, qui constituent maintenant un moteur important autant pour la bourse que pour l’économie américaine;

les dettes américaine et japonaise, qui inquiètent en raison de niveaux d’endettement élevés.

• Le taux d’intérêt des obligations japonaises à 10 ans augmente rapidement.
• Le déficit du budget des États-Unis, qui représente maintenant 5,9% du PIB, est très élevé considérant que l’on se trouve en période d’expansion économique.

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