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Novembre 2023: les bourses fêtent le ralentissement de l’inflation

Publié le 8 déc 2023
Anthony Ménard
par Anthony Ménard
CFA, vice-président, gestion des données chez Inovestor
Novembre 2023: les bourses fêtent le ralentissement de l’inflation
  • En novembre, l’indice S&P/TSX a bondi de 7,5%, le S&P 500, de 9,1%, et les actions internationales, de 9,0%.
  • Cette hausse importante s’explique par la baisse généralisée de l’inflation mondiale, qui influe sur les anticipations de taux d’intérêt.

Au terme de la période de 12 mois terminée le 30 novembre:

  • le S&P/TSX était en légère hausse de 2,3%;
  • le S&P 500 avait gagné 13,8%;
  • les actions internationales représentées par le MSCI ACWI ex USA étaient en hausse de 9,8%.

En novembre, les meilleurs secteurs du TSX ont été les technologies de l’information, les compagnies financières et les services publics, en hausse de respectivement 19,4%, 10% et 7,5%.

Les secteurs les moins performants ont été l’énergie, en baisse de 3,2%, et la consommation de base et la santé, en hausse de respectivement 0,9% et 3,5%.

Résultats américains

D’après le rapport Earnings Insight de FactSet, au troisième trimestre de cette année:

  • 82% des entreprises figurant dans le S&P 500 ont dépassé les attentes de bénéfices.
  • 62% ont dépassé les attentes de revenus.

Il s’agit d’un résultat très différent de celui de l’année dernière, alors que les entreprises enregistraient des revenus plus élevés, mais des bénéfices moins importants.


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La diminution de l’inflation a certainement influencé ces résultats.

  • Des couts plus bas ont probablement permis de dégager des bénéfices plus élevés.
  • Cependant, cette même réduction de l’inflation a simultanément ralenti la progression des ventes.

Aucun secteur ne semble être un maillon faible.

Par exemple, le secteur de l’immobilier a battu les prévisions de profit «seulement» dans 68% des cas.

  • De ce point de vue, c’était le secteur avec la moins bonne surperformance.
  • Toutefois, il a été, dans le même temps, le secteur qui a eu la plus forte croissance des revenus.

Inflation

Au Canada, le taux d’inflation en rythme annuel a diminué de 3,8% en septembre à 3,1% en octobre.

La Banque du Canada prévoit que l’inflation est susceptible de rester autour de 3,5% d’ici le milieu de 2024.

Si l’inflation continue sa descente de façon aussi prononcée, il est probable que cette problématique deviendra secondaire dans les mois à venir.

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Taux d’intérêt

Le 6 décembre, la Banque du Canada a sans surprise maintenu son taux directeur à 5%.

Selon la Banque du Canada:

Au Canada:

  • La consommation des ménages a été essentiellement inchangée sur 1 an.
  • La banque centrale juge qu’il n’y a plus de demande excédentaire dans l’économie.

Aux États-Unis:

  • L’économie a crû davantage qu’anticipé.
  • Toutefois, la Banaue du Canada anticipe un ralentissement de cette croissance dans les prochains trimestres.

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Anthony Ménard