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Juillet 2023: les marchés ont continué leur remontée

Publié le 3 août 2023
Anthony Ménard
par Anthony Ménard
CFA, vice-président, gestion des données chez Inovestor
Juillet 2023: les marchés ont continué leur remontée
  • En juillet, l’indice canadien S&P/TSX a monté de 2,6%, l’indice américain S&P 500 a monté de 3,2%, et les actions internationales se sont appréciées de 4,1%.
  • La Bourse est de plus en plus optimiste à mesure que la croissance des profits américains s’avère meilleure qu’anticipée et que la montée des taux d’intérêt ne nuit pas trop à la croissance économique.

Au terme de la période de 12 mois terminée le 31 juillet:

  • le S&P/TSX est en hausse de 8,2%;
  • le S&P 500 est en hausse de 13%; et
  • les actions internationales représentées par l’indice MSCI ACWI ex USA sont en hausse de 14%.

En juillet, les meilleurs secteurs du TSX ont été la santé, l’énergie et les matériaux, en hausse de respectivement 18,5%, 9,3% et 6,4%.

Les secteurs les moins performants ont été les télécommunications, la consommation de base et les services publics, en baisse de respectivement 6,3%, 2,5% et 1,1%.

Saison des résultats américains

Selon Factset, en date du 28 juillet, la moitié des compagnies avaient publié leurs résultats pour le deuxième trimestre. Parmi celles-ci:

  • 80% ont dépassé les attentes de profits; et
  • 64% ont dépassé les attentes de revenus.

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En se basant sur les résultats déjà publiés, on prévoit que les profits du S&P 500 vont avoir, en moyenne, diminué de 7,3% entre le second trimestre de 2022 et celui de 2023.

  • Les profits des pétrolières ont chuté de façon importante en raison de la diminution du prix du pétrole.
  • Les compagnies du secteur de la santé ont perdu leurs profits excédentaires dus à la pandémie.

L’agence de notation Fitch a abaissé la cote de crédit des États-Unis de AAA à AA+ le 1er aout.

Fitch justifie sa décision par plusieurs facteurs. En voici les principaux:

  • l’augmentation passée et future des déficits et de la dette;
  • l’affaiblissement des normes de gouvernance dans les 20 dernières années; et
  • l’augmentation des taux d’intérêt à laquelle on s’attend pour la prochaine décennie.

Considérant le rôle central de la cote de crédit des États-Unis dans l’attribution des taux d’intérêt, ce type d’annonce tend à augmenter la volatilité dans les marchés financiers durant les jours, voire les semaines, qui suivent.

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Inflation

Au Canada, l’inflation annuelle a reculé de 3,4% en mai à 2,8% en juin, soit mieux que le 3% anticipé par les analystes.

L’inflation et l’inflation fondamentale ont été faibles pendant le mois de juin, de 0,1% et -0,1% respectivement, ce qui signale à la Banque du Canada que ses hausses de taux d’intérêt semblent faire effet.

Taux d’intérêt

La Banque du Canada a haussé son taux directeur de 4,75% à 5% le 12 juillet.

Une nouvelle hausse de 0,25% le 6 septembre est une possibilité.

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Anthony Ménard